金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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