周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等调(diào)整下来(lái)的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　盱眙的邮编号码是多少啊也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资(zī)的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低(dī)估和低配(pèi)背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修(xiū)复成(chéng)为(wèi)了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎盱眙的邮编号码是多少啊来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机(jī)构评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民(mín)生加银基金评价净流(liú)出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异(yì)化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影(yǐng)响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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